0. この記事でわかること
本記事では、コカ・コーラ・ユーロパシフィック・パートナーズ（CCEP）について以下の情報を提供します：
- なぜ注目されているのか: 世界最大級ボトラー、2024年売上204億ユーロ、地理的多角化（欧州＋アジア太平洋31市場）、10億ユーロ自社株買い
- 事業内容と成長戦略: コカ・コーラ製品の製造・流通、エナジードリンク2桁成長、デジタル化・AI活用、サステナビリティ「This is Forward」
- 競合との差別化: 世界最大規模の独立系ボトラー、コカ・コーラブランドの独占的使用権、31市場で400万顧客
- 財務・配当の実績: 配当利回り約3%、2024年営業利益21.3億ユーロ、2025年ガイダンス売上成長3-4%・営業利益成長7%
- リスク要因: インドネシア減速（中東紛争影響）、欧州販売数量減、高バリュエーション（371%プレミアム）、為替逆風、健康志向
1. なぜコカ・コーラ・ユーロパシフィック・パートナーズ（CCEP）が注目されているのか
(1) 成長戦略の3つのポイント
地理的多角化戦略
2021年のCoca-Cola Amatil買収により、欧州31市場に加え、オーストラリア、太平洋、東南アジアに事業拡大しました。フィリピン統合が順調に進捗しており、成熟市場（欧州）と成長市場（アジア太平洋）の両方で事業を展開できる強みを持っています。
テクノロジー・AI投資による成長
B2Bポータルmyccep.comのデジタル機能強化、生産性向上とデジタル能力の加速で将来成長を支援しています。AI活用によるオペレーション効率化が進んでいます。
エナジードリンク・ARTD領域への注力
2025年上半期でエナジーカテゴリが2桁成長しました。Monster Green、Ultra Ruby Redなどの新製品投入、アルコール入りRTD（Ready-To-Drink）ポートフォリオの拡大により、成長領域を強化しています。
(2) 注目テーマ（エナジードリンク・デジタル化・サステナビリティ）
- エナジードリンク市場の2桁成長（Monster新製品）: 健康志向で炭酸飲料が減少する中、エナジードリンクは成長分野
- デジタル化・AI活用によるオペレーション効率化: B2Bポータル強化、生産性向上
- サステナビリティ「This is Forward」: 2026年EV化、カーボンゼロ目標
(3) 投資家の関心・懸念点
関心点：2024年通期は売上204.4億ユーロ（前年比11.7%増）、営業利益21.3億ユーロを達成し、10億ユーロの自社株買い計画を発表しました。アナリストは2025年にEPS 4.18ユーロ（前年比25.53%増）、純利益19億ユーロ（24.71%増）を予想しています。株価目標は平均95ドルで「買い」推奨が主流です。
懸念点：インドネシア市場の大幅減速（中東地政学的緊張によるブランドボイコット）により、2025年通期ガイダンスを4%→3-4%に下方修正しました。高いバリュエーション（371%のプレミアムで取引）も懸念材料で、Kepler CheuvrexがHold→Reduceに格下げしました。欧州での販売数量減少（-2.4%）と為替逆風（売上150bps、営業利益200bps）も注視が必要です。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はCoca-Cola Europacific Partners PLC公式IRページをご確認ください。
2. コカ・コーラ・ユーロパシフィック・パートナーズの事業内容・成長戦略
(1) 主力事業（ボトリング・製造・流通）
CCEPは、コカ・コーラ製品のボトリング事業を欧州・アジア太平洋で展開する世界最大級のボトラーです。The Coca-Cola Companyから濃縮液を仕入れて製品化し、31市場で400万顧客にサービスを提供しています。
(2) セクター・業種の説明（世界最大級独立系ボトラー）
CCEPは「生活必需品（Consumer Staples）」セクターの「飲料（Beverages）」業種に属します。ディフェンシブ株としての特性があり、景気変動の影響を受けにくい安定性が魅力です。
(3) ビジネスモデルの特徴（本家KOとの違い・31市場展開）
本家コカ・コーラ（KO）との違い：KOはブランド保有・シロップ販売を行い、CCEPは製造・流通を担います。事業内容・収益構造が大きく異なります。
3つの戦略柱：偉大なブランド、偉大な人材、偉大な実行（持続可能な方法で）をビジネスモデルの中核に位置づけています。
3. 競合との差別化
(1) 主要競合企業（Coca-Cola Consolidated、KOFなど他ボトラー）
Coca-Cola Consolidated、KOF（コカ・コーラFEMSA）など他の地域ボトラーと競合しますが、CCEPは世界最大規模の独立系ボトラーとして圧倒的な規模を誇ります。
(2) 競合優位性（世界最大規模・地理的多角化・コカ・コーラブランド）
コカ・コーラブランドの独占的使用権、31市場での展開、地理的多角化（欧州＋アジア太平洋）が競合優位性です。
(3) 市場でのポジショニング（欧州＋アジア太平洋）
成熟市場（欧州）と成長市場（アジア太平洋）の両方で事業を展開できる強みを持っています。
4. 財務・配当の実績
(1) 売上高・利益の推移（2024年売上204億ユーロ・前年比11.7%増）
2024年通期業績
- 販売数量: 38.64億ユニットケース（前年比17.8%増）
- 売上: 204.4億ユーロ（11.7%増）
- 営業利益: 21.3億ユーロ
2025年ガイダンス：売上成長3-4%、営業利益成長7%
（出典: Yahoo Finance - CCEP Q4 2024 Earnings Call Highlights）
(2) 配当履歴（配当利回り3%前後・10億ユーロ自社株買い）
配当利回りは約3%前後です（2025年10月時点）。2024年は1株配当1.97ユーロを実施し、10億ユーロの自社株買いプログラムを発表しました。
配当課税の注意点：英国企業のADRのため、配当課税が英国0% + 日本20.315%の二重課税となります。NISAを利用すれば日本の課税を回避できます。
(3) 財務健全性（フリーキャッシュフロー・営業利益成長）
営業利益21.3億ユーロ、フリーキャッシュフローも堅調で、配当・自社株買いの原資を確保しています。
※2025年10月時点のデータです。最新情報はCoca-Cola Europacific Partners PLC公式IRページをご確認ください。
5. リスク要因
(1) 事業リスク（インドネシア減速・本家KOとの関係・製造コスト）
インドネシア減速：中東紛争によるブランドボイコットで売上が2桁減少し、2025年通期ガイダンスを下方修正しました。
本家KOとの関係：濃縮液価格やブランド所有権でKOの交渉力が強く、収益性に影響を与える可能性があります。
製造コスト：エネルギーコスト上昇が利益率を圧迫するリスクがあります。
(2) 市場環境リスク（欧州販売数量減・健康志向・天候）
欧州での販売数量減少（-2.4%）、健康志向による炭酸飲料離れ、天候不順による需要変動が懸念されます。
(3) 規制・競争リスク（高バリュエーション・為替逆風・地政学リスク）
高バリュエーション（371%プレミアム）の持続可能性、為替逆風、地政学リスクが投資判断に影響します。
6. まとめ：投資判断のポイント
(1) この銘柄の強み（世界最大ボトラー・安定配当・ブランド力）
- 世界最大ボトラー: 31市場で400万顧客、地理的多角化
- 安定配当: 配当利回り約3%、10億ユーロ自社株買い
- ブランド力: コカ・コーラブランドの独占的使用権
(2) リスク要因（欧州成熟市場・インドネシア減速・高バリュエーション）
- 欧州成熟市場: 販売数量減少、健康志向
- インドネシア減速: 中東紛争影響
- 高バリュエーション: 371%プレミアム
(3) 向いている投資家（配当重視・ディフェンシブ志向・長期投資家）
安定配当（配当利回り3%前後）とコカ・コーラブランドの安定性を持つディフェンシブ株として、配当重視の長期投資家に向いています。
免責事項: 本記事は情報提供を目的としたものであり、個別銘柄の推奨を行うものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
Q: コカ・コーラ・ユーロパシフィック・パートナーズの配当利回りは？
A: 配当利回りは約3%前後です（2025年10月時点）。英国企業のADRのため配当課税は英国0% + 日本20.315%の二重課税。NISAを利用すれば日本の課税を回避できます。2024年は1株配当1.97ユーロを実施し、10億ユーロの自社株買いプログラムを発表しました。
Q: コカ・コーラ・ユーロパシフィック・パートナーズと本家コカ・コーラ（KO）の違いは？
A: KOはブランド保有・シロップ販売を行い、CCEPは製造・流通を担うボトラーです。CCEPはKOから濃縮液を仕入れて製品化し、31市場で販売します。事業内容・収益構造が大きく異なります。
Q: コカ・コーラ・ユーロパシフィック・パートナーズのリスク要因は？
A: インドネシア市場の減速（中東紛争によるボイコット）、欧州販売数量減少、高バリュエーション（371%プレミアム）、健康志向による炭酸飲料離れなどです。詳細は本文「5. リスク要因」を参照してください。
Q: コカ・コーラ・ユーロパシフィック・パートナーズは長期投資に向いている？
A: 安定配当（配当利回り3%前後）とコカ・コーラブランドの安定性を持つディフェンシブ株として、配当重視の長期投資家に向いています。地理的多角化（欧州＋アジア太平洋）も魅力です。投資判断はご自身の責任で行ってください。